当前位置:网站首页 >> 教育

财报双双不及预期 新季度英特尔、AMD谁能率先出线?

时间:2019-05-17 15:42:02 来源:互联网 阅读:0次

作者: PendragonY,美股研究社,公众号:meigushe,关注加入美股交流社群,和群内大神一起探讨哦

摘要

AMD和英特尔近都公布了2019年季度的业绩。

AMD和英特尔在本季度的表现都不如去年同期。

AMD架构芯片给英特尔施加了一些压力,要求其加快在10纳米制程上的投入。

英特尔的售价45美元,略高出我43美元的买入价。

上周,高级微7天暴涨220%“人造肉股”火了 盖茨、小李子争相投资设备公司(AMD)和英特尔公司(INTC)都发布了2019年季度的业绩。对他们俩来说都不是好事。在本系列的一期中,我将看看结果,看看新的AMD芯片是否对英特尔产生了重大影响。目前INTC的市场价格在45美元左右,仍然高于我43美元的买入价。

上次我对INTC和AMD有什么看法?

上次英特尔在一非常好的时机向市场投入产品,交易价格相当不错。考虑到半导体行业的普遍疲软,我认为是耐心分红增长型投资者的一个好机会机会可以获得一个以良好价格正不断增长的公司。AMD做得很好,但它并没有以任何我能看到的方式减缓英特尔的速度。

根据宣布的股息和预期的股息增长,我认为INTC的好价格是44美元以下。当时,市场提供的股票低于我的买入价。

乍一看,人们可能会认为AMD预计季度业绩良好,但该公司全年将实现个位数的高速增长。看看幻OPPO Reno后置摄像头外观专利获WIPO批准灯片底部的小盒子,AMD季度的营收同比下降24%,季度环比下降12%。

因此,显然季度对AMD来说是一个艰难的季度。但营收高于管理指引的中间点。该季度的利润情况主要来自于销量的下降,因此收入下降主要来自于销量的下降。虽然一些更热情的AMD支持者认为销量在未来几年还会增长,但这个数字似乎与整个行业的表现并不矛盾。 这是一个好的迹象,收入上升,在半定制和企业部门。

的收益报告对英特尔有何评价?

评估英特尔季度业绩的步,是看看该公司上一季度公布业绩时对本季度的预期。

显然,英特尔预计2019年的增长速度将远低于2018年的惊人增长。我之前指出了英特尔几乎每个季度都上调了2018年全年的业绩预期,因此我对这一缓慢增长的担忧,已经没有我原本担心的那么多。

因此,回到2018年底,英特尔管理层预计季度基本不会同比增长。2018年季度是一个增长强劲的好季度,所以今年没有增长并不可怕,但并不好。

英特尔更新了业绩指引,管理层现在看到的是较低的个位数降幅,而不是2019年的小幅增长。因此,考虑到该行业其他公司的报告,这并不令人意外,但也不是什么好消息。

看看客户端计算组,我们可以看到这个部分的收入有增长。收入增长略高于1月份10%。随着台式电脑市场继续缓慢下滑,所有(实际上更多)的增长都来自笔记本电脑。更丰富的产品组合是收入增长的驱动力(也可能是收入增长更快的原因),因为销量下降了7%。我在这张图片上看到的的消息是又一次提到了10纳米的斜坡。这些芯片是未来的发展方向,英特尔正在投资准备大规模生产这些芯片,这是一个好消息。

数据中心集团是英特尔之前盈利能力强的细分市场之一,该集团的业绩表现明显较差。销量为8%,而价格相对平稳。营业收入大幅下降29%,不过从好的方面看,这主要是因为10纳米技术的支出增加。正是在这10纳米的开支,我们看到了一个重大的影响,从AMD的Epyc芯片。考虑到该领域的不利因素,我认为如果没有Epyc芯片,英特尔不会在10纳米芯片上花这么多钱。尽管我认为Epyc芯片(或其他Zen芯片)对英特尔不利,但它们显然对其他所有人都有好处。

什么是好价钱?

我通常会查阅大卫?菲什(David Fish)的CCC名单(其中包含了一份有关连续5年或更长时间每年提高股息的公司的数据),英特尔过去一直榜上有名,现在又在增加分红。但英特尔还没有重新获得列入该名单的资格。 我将根据当前宣布的股息计算未来12个月的股息支付额(3次支付),并根据上一次增加的金额计算上一次增加的股息支付额增加1.5美分,总共支付1.275美元。我将未来5年的股息增长率设定为5%,根据目前的收益率,终端增长率为3%。

利用这些参数,我计算出预期股息支付的净现值为42.28美元,这使得我的买价为43美元。这低于上季度44美元的价格,但我认为考虑到英特尔目前的表现,这是合理的。目前INTC的股价刚刚超过45美元,,INTC 还没有下跌到低于我的买入价(尽管有趣的是,股价和我的买入价之间的差距与上个季度差不多)。

使用4年期2.92% 的平均收益率得出的价格是43.15美元,这与我的 DDM 计算结果一致,进一步说明目前 INTC 的价格有些昂贵。 我不认为这个价格高到可以进行小额购买,比如股息再投资,这是不明智的,我也不建议在这个时候进行任何大规模的购买。 由于收益公布后股价承受了一些压力,一个有耐心的投资者完全有可能很快就能买到价值不错的股票。

未来该关注什么?

很明显,2019年不会是像2018年那样是出色的一年。收入、每股收益和营业利润率都在下降。部分原因是增加10纳米芯片制程生产的支出。部分原因是英特尔无法生产足够的芯片来满足需求(这也与致力于生产10纳米芯片有关)。好消息是,英特尔预计这种短缺将在6月份得到缓解。虽然厂商目前计划增加来自英特尔而非AMD的订单,但在第三季之前可能不会有太大影响。

值得关注的是10纳米芯片的进展。长期以来,困扰产量的问题似乎已经得到了解决。目前,公司管理层表示,公司有望在假聚划算55吾折天,1326000件五折商品2小时抢光!期前将产品上架销售。管理层甚至有足够的信心预测,可用的库存可能比初设想的要多。它还有一个非常雄心勃勃的计划开始运送服务器芯片。考虑到成品率的问题,我认为管理层可以很好地加快服务器芯片的发布,他们预计服务器芯片的发布速度将是过去此类发布速度的两倍。我认为在这里很重要的是,在盈余报告管理期间多次列出了10纳米芯片制程生产成本对盈余的影响。这告诉我,10纳米芯片的推出时间表有一些实际的现金支持,而且不仅仅是文字。

结论

当然,2019年季度对AMD和英特尔来说都是艰难的。2018年的增长和利润也是如此。展望未来,AMD提供的正面指导要比英特尔积极得多。我认为,这在很大程度上取决于每家公司是否有能力用它们的技术以盈利水平生产出数量可观的芯片。我认为AMD正在促使英特尔对他们的Zen芯片技术做出反应,因为考虑到目前芯片行业的不利形势,我认为英特尔不会在10纳米芯片上投入太多。我仍然认为英特尔在AMD的规模和资源上有优势,但我们将在明年根据实际结果来看。

在许多人认为业绩不佳的情况下,INTC的股价仍高于我的预期。我非常喜欢这家公司,认为它的未来前景很好,但我不愿意为它支付过高的价格。或许在未来一周左右的时间里,价格可能会下跌到足以让投资者买入。鉴于该公司股价自上周五开盘以来已跌逾1美元,我可能不必再等上一周了。

本文作者: PendragonY,中国版小瑞士,看完你一定会被种草美股研究社(公众号:meigushe)——旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们,转载请注明

美股研究社微信群来啦~群里有更多更新的一手消息,还有大拿出没,欢迎大家加入! 关注微信公众号:meigushe或添加微信:18684760414 备注入群即可加入~(添加人数较多请耐心等待)

为什么科技界的亿万富翁们不遗余力花钱遏制人工智能?透析5家装修设计公司财报,4个方向成为共同发力点游戏玩家不容错过的笔记本 惠普光影精灵4

相关文章

一周热门

热点排行

热门精选

友情链接: 网红 如何在微信上卖东西 行业资讯
媒体合作:

Copyright (c) 2011 八零CMS 版权所有 Inc.All Rights Reserved. 备案号:京ICP0000001号

RSS订阅网站地图